比特幣 vs. 以太坊：不同的時間尺度

無關投資建議，單純想聊聊技術跟人性的話題。

最近很多人在批評以太坊，我在思考為何比特幣跟以太坊兩者至今會有截然不同的命運，很多問題在我心裡蹦了出來：

• 如果說以太坊表現不好，只是因為他是第二，比特幣是第一，那如何能解釋新興公鏈排名靠後，幣價與信心卻沒有像以太坊這樣跌？

• 有人說是因為 Vitalik 太過集權，但 Solana 與 Sui 等公鏈不是更集權嗎？更不要說 BNB 這些交易所，甚至 Hyperliquid 這些集權鏈，他們就沒問題？

• 有人說是因為以太坊基金會在賣 ETH，但黃仁勳跟貝佐斯也都大量拋售他們的股票，股價跟投資人信心卻沒有問題，不是嗎？

為了要說服我自己，我開始試著找一些邏輯來自圓其說，至少我自己必須要買單，才能更新往後區塊鏈長期投資的認知，因此才有了這篇文章。

我參與過一些幣圈公鏈，可能比多數散戶再多一些經驗，但基本上是從 2021 Solana 才開始，也就是說基本上鏈圈在以太坊以前的大半發展，我都沒有參加到。

（題外話，有人認為幣圈跟跟鏈圈是不同族群，前者關心價格，後者著重長期技術發展，如果硬要二分法，在這篇文章的主題中，我姑且把自己放在後者）

因為我沒有買 ETH，更沒有花心力參與這個生態，相對很多人來說，我其實少了很多「愛」的成分（既沒有對幣價的怨氣、也沒有恨鐵不成鋼的期望落空），所以有立場偏差，而且老實說我也沒有很懂以太坊的細節，但正是因為這個「不太懂」，我才能站在其他鏈的使用者/參與者角度來看，或許能帶給你一些不同的觀點。

別誤會，我不是要在這個節骨眼才事後諸葛說「看吧，以太坊投資者，就跟你說以太坊爛！」，也不是要表達自己認知高人一等。

我相信自己如果更早接觸以太坊，應該會投資不少，而且無法在高點退場，也就是會賠很多。因此這篇文章更多是作為理解以太坊的總結、更新自己的認知，作為未來評估區塊鏈技術的借鑑。

雖然我並沒有大力 diss 或嘲諷，但看在以太坊忠實擁護者眼中，大概不會太好受。所以如果你會介意的話，可能還是別往下看比較好。

比特幣與以太坊的開始

在一開始只有比特幣的時候，大家想的是去中心帳本、價值儲存的願景等等。像是如何降低中間人手續費、如何讓轉帳透明、如何不要使用一個政府可以無限增發的代幣，技術人的焦點是圍繞在這些話題上。

直到以太坊出現，開啟了一個新的想像：「不如我們把程式寫在區塊鏈上？」

於是一旦可以寫程式，各種應用都變得可能，傳統金融的玩法開始被實作在鏈上，借貸、抵押合成資產、甚至選擇權、…